Глава Банка Франции Франсуа Виллеруа де Гало призвал передать прямой надзор за эмитентами и крупнейшими провайдерами крипто-услуг на уровень Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA). По его словам, действующая архитектура MiCA с опорой на нацрегуляторов и механизм «паспортирования» порождает регуляторный арбитраж: наиболее мягкие практики одной страны автоматически распространяются на весь единый рынок. Париж и AMF настаивают на централизации надзора, чтобы унифицировать применение правил и снизить системные риски.
Отдельная тревога Парижа — долларовые стейблкоины и их влияние на денежный суверенитет ЕС. Виллеруа де Гало указывает на «мульти-выпуск» (multiple issuance), при котором один эмитент может выпускать токен внутри и вне ЕС без зеркального резервирования. Это создаёт ситуацию, когда европейские держатели зависят от резервов за пределами юрисдикции Союза и в кризисе могут остаться без защиты.
Проблематика выходит за рамки Франции: Банк Италии предупреждает о рисках для финансовой стабильности, а ESRB рекомендовал запретить мульти-выпуск (консультативно). Еврокомиссия рассматривает передачу полномочий наднациональным органам; ESMA видит в реформе шаг к «более интегрированному и конкурентному» рынку. Париж, лоббируя роль ESMA (чья штаб-квартира в Париже), фактически предлагает европейскую централизованную модель крипто-надзора.
Изучайте больше о мире криптовалют, инвестировании и трейдинге в академии Cryptemic.
Для рынка последствия двоякие: с одной стороны, жёсткий и единый надзор повышает предсказуемость и снижает регуляторные риски для институтов; с другой — возможные лимиты и запреты на практики выпуска стейблкоинов могут сократить предложение долларов-ончейн и изменить экономику платежей и DeFi в ЕС. Ключевой вопрос — как уравновесить конкуренцию и суверенитет, не вытеснив инновации из Европы в иные юрисдикции.
- Япония готовит полное регулирование криптовалют в рамках законодательства о ценных бумагах
- SpaceX вызывает рекордный интерес в криптопродуктах после IPO
- Bybit и Plume запускают институциональные токенизированные облигации для держателей стейблкоинов
- Продажи токенизированных карт Pokemon достигли $230 млн в мае
- Открытие Ормузского пролива: как нефть влияет на криптовалюты
