Является ли MicroStrategy, торговля биткойнами, лучше, чем биткойн?
Kerrisdale Capital заняла короткую позицию по MicroStrategy Inc. (NASDAQ:MSTR), одновременно длинную позицию по биткойнам (BTC-USD), подчеркивая обеспокоенность по поводу завышенной оценки акций MicroStrategy по отношению к цене биткойнов. Они утверждают, что текущая оценка MicroStrategy предполагает, что цена биткойнов превышает 177 000 долларов США, что значительно выше спотовой цены, в результате чего эта оценка в 2,6 раза превышает текущую цену биткойнов, как указано в их сообщении на X.com.
Анализ Керрисдейла показывает, что рыночная стоимость MicroStrategy во многом зависит от ее активов в биткойнах, что составляет 97% ее общей стоимости. Они отмечают, что другие финансовые продукты, такие как iShares Bitcoin Trust (IBIT) и Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), также предлагают доступ к Биткойну, но без премии, которую, похоже, имеют акции MicroStrategy.
Изучайте больше о мире криптовалют, инвестировании и трейдинге в академии Cryptemic.
Инвестиционная фирма бросает вызов бычьей точке зрения, согласно которой стратегическое использование MicroStrategy кредитного плеча и продажи акций для покупки биткойнов должно привести к значительной премии по сравнению с ее прямыми активами в биткойнах. Керрисдейл опровергает эту точку зрения, отмечая, что, хотя кредитное плечо увеличило общее количество биткойнов, принадлежащих MicroStrategy, разводняющий эффект от продажи акций сохранил стабильное количество биткойнов на акцию. Таким образом, они утверждают, что увеличение акционерной стоимости в первую очередь связано с повышением цены Биткойна, чего можно было бы достичь путем прямого владения Биткойном.
По оценкам Керрисдейла, каждые 10% изменения цены Биткойна приводят к изменению примерно на 9% подразумеваемой стоимости капитала MicroStrategy на акцию, учитывая текущую премию по акциям. Они приходят к выводу, что если бы премия была скорректирована до более исторически нормального уровня, составляющего в 1,3 раза больше цены биткойна, это означало бы 50%-ное снижение стоимости акций MicroStrategy по отношению к биткойнам.
ДИСКЛЕЙМЕР
Вся информация, содержащаяся на нашем вебсайте, публикуется на принципах добросовестности и объективности, а также исключительно с ознакомительной целью. Читатель самостоятельно несет полную ответственность за любые действия, совершаемые им на основании информации, полученной на нашем вебсайте.
- 🏦 Kraken усиливается: сделка с Bitnomial за $550 млн меняет расстановку сил в деривативах
- 🐕 Dogecoin в ловушке: бычий сигнал оказался обманом?
- ✈️ GE Aerospace падает перед отчётом: фиксация прибыли или сигнал риска?
- 🐳 Dogecoin под давлением сопротивления: киты накапливают, но пробоя нет
- 🚀 Psyence Biomedical взлетает на 200%: политика сильнее фундаментала?
